近日，據中國證監會官網披露，在2023年第二批首發企業信息披露質量抽查抽簽情況中，長春海譜潤斯科技股份有限公司（簡稱：海譜潤斯）被證監會抽中進行信披質量檢查。

值得一提的是，海譜潤斯曾于2020年10月與中金公司簽署輔導保薦協議，向A股上市進軍，但由于實際情況發生重大變化，雙方在2021年8月5日簽署了一份終止協議。

時隔一年半，海譜潤斯“二戰”IPO能否順利過關？

(資料圖片僅供參考)

據招股書披露的經營數據顯示，海譜潤斯無疑是本輪IPO隊伍中的“優等生”。2020年至2022年海譜潤斯的流動比率分別為3．33、5．05、6．76，呈逐年上升趨勢；2020年至2022年海譜潤斯的資產負債率分別為19．89％、13．50％、11．68％，呈逐年下降趨勢。

但細究其財務指標與產能狀況，海譜潤斯此次的募資卻又充滿疑點。

從財務指標上看，2020年至2022年，海譜潤斯的營收分別為1．86億元、2．07億元、2．96億元，復合增長率為26．13％；歸母凈利潤分別為5076．32萬元、4564．17萬元、8466．55萬元，復合增長率為29．15％。

然而在這份優異的業績“成績單”背后，卻是海譜潤斯單一大客戶京東方的鼎力支持。

2020至2022年，海譜潤斯對京東方的銷售收入占營業收入的比重分別為 91．49％、87．84％和 88．21％，九成營收依賴京東方。

對此，海譜潤斯表示，如果京東方的經營狀況不佳或公司無法及時滿足客戶需求，導致京東方對公司OLED蒸鍍材料的需求量降低或調整采購單價，可能對公司經營業績造成較大影響。

高禾投資管理合伙人劉盛宇曾對媒體指出，IPO公司大客戶依賴問題是審核時重點關注方向，如果大客戶經營出現重大利空可能會直接影響到IPO公司業績。

4月6日，海譜潤斯方面在接受媒體采訪時表示，公司不僅具備向京東方供應OLED蒸鍍材料的能力，同時具備向其他客戶延伸銷售的能力。截至招股書簽署之日，公司已經進入天馬集團、華星光電與和輝光電的供應體系并進行部分材料的量產供應，隨著各方的合作深入，未來公司將進一步推進在除京東方外的其他客戶的開拓工作。

值得一提的是，京東方除了是海譜潤斯的業績金主外，還是海譜潤斯的原料供應商。2020年至2022年，海譜潤斯從京東方處采購的金額分別達382．16萬元、313．67萬元和496．95萬元，采購金額占比分別為4．50％、2．79％、3．49％。

從產能狀況上看，2020年至2022年，海譜潤斯主要產品產能利用率分別為60．12％、52．98％、76．4％。

在此產能利用率不高的背景下，海譜潤斯IPO募資還要擴大公司產品產能，令人疑惑。具體來看，海譜潤斯擬募資5．7億元，其中3．77億元投向有機電子材料產業化項目。

獨立經濟學家王赤坤曾指出，IPO企業在產能利用率并不高的情況下，還要募資擴產，其募資的合理性可能遭到監管層關注。

海譜潤斯方面對此表示，隨著OLED面板企業的產線良率提升，OLED面板在移動端與IT領域的應用快速擴張，國內各大面板企業的產能和出貨量不斷增長，帶動OLED蒸鍍材料的需求量迅速增加。作為國內OLED蒸鍍材料的產業化先行者，已進入京東方、天馬集團、華星光電、和輝光電等國內知名OLED面板企業供應鏈，在OLED蒸鍍材料市場需求完全釋放之前，有必要加強產能建設。